Динамика обменного курса тенге за 1 доллар США
По данным Национального Банка Республики Казахстан (далее – НБ) на 17 марта 2025 года обменный курс составил 505,2 тенге за 1 доллар США. В годовом выражении (по сравнению с 17 марта 2024 года) курс ослаб на 56,6 тенге или на 12,6%. В месячном выражении (по сравнению с 17 февраля 2025 года) курс ослаб на 9,9 тенге или на 2,0%.
График 1. Динамика среднемесячного обменного курса USD/KZT
Источник: данные НБ, анализ BCC Invest
* март 2025 года – курс в среднем за период с 1 по 17 марта
На начало января 2025 года (т.е. на 1 января) официальный курс составлял 525,11 тенге за 1 доллар США. В первые две недели текущего года национальная валюта продолжила умеренно ослабевать, и уже 15 января 2025 года был достигнут максимум — 530,24 тенге за 1 доллар США. Рост курса в этот момент можно связать с внешними факторами, включая колебания цен на энергоносители на мировом рынке, а также с внутренними факторами, такими как специфика денежно-кредитной политики и сезонное увеличение спроса на иностранную валюту со стороны отдельных экономических агентов.
Однако уже к концу января и в начале февраля 2025 года наметился плавный разворот тренда, когда курс тенге начал укрепляться, снижаясь с отметки около 530 тенге за доллар до уровня примерно 510–520 тенге. Так, например, 25 января курс составлял 517,84 тенге, а к 8 февраля он опустился до 511,18 тенге. Наиболее заметное укрепление было зафиксировано во второй половине февраля, когда курс достиг отметок около 495 тенге, что отражает более значительное снижение по сравнению с пиковыми значениями января. На 15 февраля 2025 года официальный курс составил 495,28 тенге за доллар, а в течение последующих дней продолжал колебаться в диапазоне 495–505 тенге. Фактором, способствующим такому укреплению, стала, в частности, более активная политика денежно-кредитного регулирования, направленная на снижение инфляционных ожиданий и сокращение спекулятивного давления на валютный рынок. Кроме того, умеренное повышение экспортных доходов и некоторое снижение импортных затрат в этот период способствовали увеличению предложения иностранной валюты и росту доверия участников рынка к национальной валюте.
График 2. Динамика итогов внешнеторговых отношений с января 2021 года по январь 2025 год
Источник: данные БНС, анализ BCC Invest
Причины подобной волатильности курса тенге к доллару США носят комплексный характер. С одной стороны, на курс влияли внутренние макроэкономические факторы, включая уровень инфляции, ключевую ставку и действия Национального Банка Республики Казахстан, который в начале года сосредоточился на поддержании устойчивости финансового рынка и недопущении резких колебаний курса. С другой стороны, внешние факторы также играли заметную роль, в частности, изменения в мировой экономике и ценах на нефть. Поскольку Казахстан является крупным экспортером сырьевых товаров, рост или падение котировок на энергоносители может напрямую влиять на валютный рынок, определяя баланс спроса и предложения на иностранную валюту. Кроме того, сохраняющаяся глобальная неопределенность в финансовой сфере, колебания интереса международных инвесторов к рынкам развивающихся стран и геополитические события могли оказывать дополнительное давление на курс.
Таблица 1. Прогноз обменного курса на 2025 год
| № | Сценарий | янв.25 | февр.25 | март.25 | апр.25 | В среднем за год |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Оптимистичный | 517,8 | 516,8 | 515,5 | 513,9 | 511,2 |
| 2 | Базовый | 521,4 | 522,4 | 523,8 | 525,4 | 528,1 |
| 3 | Пессимистичный | 525,1 | 528,1 | 532,1 | 537,1 | 545,6 |
| 4 | Фактический курс | 524,9 | 506,2 | 497,5 | - | 509,5 |
Источник: данные НБ, анализ BCC Invest
Текущая динамика показывает, что в январе текущего года в большей степени были реализованы факторы пессимистичного сценария, а с февраля месяца реализуются факторы оптимистичного сценария. В результате на текущий момент среднегодовой обменный курс складывается на уровне 509,5 тенге за 1 доллар США, что близко к прогнозному значению оптимистичного сценария в 511,2 тенге за 1 доллар США.
При прочих равных условиях в апреле ожидается сохранение благоприятных тенденций, что позволит обменному курсу оставаться на относительно стабильном уровне.
